移动互联网改变用户消费习惯。随着用户更多依赖智能机使用和移动支付的普及，线上、线下业务的结合愈发紧密，在改变用户消费习惯的时候，催生了众多O2O 垂直行业的迅速发展。O2O 服务用户总数由2010 年的3900 万以增至2014 年底的2.4 亿；期间，整个O2O 服务市场规模由150 亿增至1930 亿。O2O 渐成创投资本和互联网巨头必争之地。互联网巨头相继巨资投入O2O 领域。尽管BAT 各自拥有庞大的用户数和互联网业务优势，但缺乏线下资源和渠道优势；因此他们更多通过收购或入股现有O2O 公司，结合推广移动支付功能，开拓O2O 业务。随着越来越多资本的涌入以及BAT 的加入，O2O 领域的用户和市场份额的争夺将日趋激烈。
竞争加剧、短期盈利前景看淡。过去一两年，无数初创企业瞄准庞大的市场规模，进入O2O 行业。但随着现金充沛的BAT 和VC/PE 的涌入，2015 年仍将是竞争急剧升级的一年；O2O 公司短期仍将面临烧钱抢用户、难赚钱的境遇。看好具有较大市场份额的龙头O2O 公司。竞争之下，我们看好垂直行业龙头公司和大平台互联网公司在竞争中胜出、并受益于行业整合，而小公司或将面临较大的生存压力。团购领域，看好美团和大众点评，两者已占据80%以上份额；外卖O2O 领域，看好已建立相当市场份额的美团外卖和饿了么，且与美团和大众点评的团购业务有潜在的协同效应。出租出打车领域，凭借前期巨额补贴和领先效应，滴滴和快的已充分建立市场优势且垄断地位；而在仍处于混战的专车领域，相比纯移动互联网公司，我们相对更看好神州租车在大型车队运营、库存管理上的优势。同时，我们看好58 通车在到家服务领域的优势地位，凭借着58 同城充沛的现金、腾讯的战略合作以及对线下服务团队良好的掌控能力，有望成为到家服务届的“淘宝”。
巨头布局O2O 瞄准互联网金融发展。我们认为腾讯和阿里巴巴通过积极的推广各自的移动支付工具进入O2O 业务，为的是圈住用户、培养用户支付习惯进而发展互联网金融业务。
